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业绩支撑股价飙涨 股东却频繁套现 这家公司值得
时间:2021-06-15 12:46

  新型冠状病毒疫苗(CHO细胞)在今年3月获批紧急使用后,股价一度飞涨至231.19元/股。4月份因为股东巨额套现争议,一度陷入负面,截至6月11日,

  在生物医药赛道火热、新冠疫苗备受关注的当下,可以说是A股话题度最高的公司之一。该公司2002年进入生物制品行业,2010年9月在深交所挂牌上市,是第一家在创业板上市的民营疫苗企业。当前,公司控股股东、实控人为董事长蒋仁生。

  在昨日召开的2020年年度股东大会上,业绩增速是投资者最关心的线亿元、151.9亿元;归母净利润为14.51亿元、23.66亿元、33.01亿元。而在2021年第一季度,其营收和净利润分别达到39.26亿元、9.38亿元,同比增长49%、82%。

  有研报分析称,智飞生物的业绩能够持续稳定增长与其“自主+代理”的产品布局不无关系。其代理业务为其创造了不容小觑的收入。公司年报披露,其是默沙东在中国境内指定的代理机构,统一销售默沙东进口的全部疫苗。相关代理产品包括四价、九价HPV疫苗、五价轮状疫苗等。

  2018年-2020年,代理业务为公司创造的营业收入达到39亿元、92亿元、140亿元,占比约75%、87%、92%。而在2020年12月,其与默沙东的代理协议顺利续约至2023年。其中,HPV 疫苗的基础采购金额在2021年-2020年将达102.89亿元、115.57亿元。这也就意味着,代理业务未来仍将给智飞生物贡献巨额营收。

  二级市场上,智飞生物近一年股价实现翻倍。据choice数据终端显示,自2020年6月至今,该股累计上涨130%。今年5月17日,该股盘中触及231.19元/股,此后出现小幅回调。近一个月,该公司股价均价在196元/股的水平。

  记者注意到,4月26日,智飞生物发布控股股东股份变动比例超过1%的公告。公司控股股东蒋仁生及其一致行动人减持股数达到1741万股,减持比例1.09%,当日套现近30亿元,能发投资者忧虑。在2020年年度股东大会上,对于减持,董事长蒋仁透露,其近期股份转让取得的资金主要投向生物医药领域。

  此外,近半年内,公司股东吴冠江也有过减持。具体而言,今年2月1日到3月12日期间,其减持约1480万股(占总股本0.93%),减持均价181.827元/股,套现26亿元。

  值得关注的是,二股东吴冠江自上市之后就一路疯狂减持,2018年之后加大减持力度。据长江商报初步统计,2012年至2019年间,除了2014年、2017年两年未实施减持外,其余6年是每年都有大幅减持,累计套现金额达57.45亿元。智飞生物的这一股东套现情况,与近期“手套茅”英科医疗高位套现情况极为相似。

  业绩飞涨的智飞生物,也难免会有一些管理瑕疵。5月底,在财政部查账的77家药企名单中发现,智飞生物的子公司北京智飞绿竹生物制药有限公司(下称“智飞绿竹”)也在其中。根据中国裁判文书网,自2017年以来,智飞生物还涉及多起行贿案件。

  6月11日,智飞生物公告称,公司全资子公司安徽智飞龙科马自主研发的母牛分枝杆菌疫苗(结核感染人群用)获批。这也意味着,这家近年依靠代理业务创造巨额营收的公司如今又多了一个自主研发的产品。

  新产品获批显然又增加了该公司的话题度。这是因为,一方面,从疾病预防与治疗的角度考虑,结核病是全球十大致死疾病之一,它是由结核分枝杆菌感染引起的慢性传染病。并且,结核菌主要侵犯肺脏。我国每年肺结核新发病例(仅报告病例)接近 80 万人,潜伏感染人群数以亿计。也因此,该疾病的市场并不小。

  东兴证券认为,当前结核预防性干预主要措施为结核病预防性用药,母牛分枝杆菌疫苗(结核感染人群用)提供优化干预方法。以重组结核杆菌融合蛋白(EC)检测筛查阳性人群为基础测算,母牛分枝杆菌疫苗(结核感染人群用)市场规模有望达38亿元。

  另一方面,记者注意到,肺结核产品矩阵是智飞生物近年潜心布局的产品组合之一。而新产品的获批也为该公司“打组合拳”奠定了基础。

  公司2020年报提示,公司在肺结核产品矩阵共布局6项产品,分别为诊断类的重组结核杆菌融合蛋白(EC)诊断试剂、卡介菌纯蛋白衍生物、冻干重组结核疫苗、预防类的母牛分枝杆菌疫苗(结核感染人群用)、皮内注射用卡介苗以及治疗类的微卡。2020年4月29日,公司公告重组结核杆菌融合蛋白(EC)诊断试剂得国家药品监督管理局下发药品注册批件。

  不过,在期待的同时,多家研报也提示,疫苗安全事故风险、行业政策风险、产品市场推广等都将影响智飞生物的新产品表现。

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